J.P. Morgan Asset Management - The Weekly Brief

28.07.2014 13:43 - JPMorgan Asset Management (Switzerland) LLC

J.P. Morgan Asset Management - The Weekly Brief

Auf der Suche nach Erträgen haben Hochzinsanleihen in den vergangenen Jahren quasi ein Allheilmittel für das Anlegerdilemma dargestellt. Allerdings gibt es für den amerikanischen Hochzinsanleihenmarkt zunehmende Bedenken hinsichtlich seiner hohen Bewertung und bezüglich der Liquidität. Selbst US-Notenbank-Chefin Janet

Yellen deutete auf eine potenzielle Überhitzung im riskantesten Teil des Unternehmensanleihemarktes hin. Der Ertrag von Hochzinsanleihen bewegt sich tendenziell im Einklang mit den Aktienmärkten. Dieser Trend driftet jedoch seit Kurzem auseinander. Die höheren Laufzeiten von US-Investmentgrade-Anleihen deuten auf ihre Outperformance hin, wenn die Renditen von Staatsanleihen sinken. Dies kann die beobachtete Divergenz erklären. Allerdings könnte sie auch als Zeichen des Misstrauens gegenüber dem Segment gedeutet werden und für die allgemeine Risikoaversion in einer Zeit erhöhter geopolitischer Spannungen. Dennoch gibt etwas Hoffnung für hungrige Investoren: Hochzinsanleihen aus Europa erscheinen aktuell günstiger als US-Papiere zumal die europäische Notenbankpolitik in den kommenden Quartalen hinter der amerikanischen hinterher hinken wird.

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