J.P. Morgan Asset Management - The Weekly Brief
20.06.2016 14:54 - JPMorgan Asset Management (Switzerland) LLC
Thema der Woche
The Weekly Brief 20. Juni 2016
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'12 '13 '14 '15 '16
Mittelfristige Inflationserwartungen
%, 5-Jahres-Inflationserwartungen ab 5 Jahren
Tag Land News Zeitraum Prognose Zuvor
Mo Japan Handelsbilanz Mai JPY 40 Mrd JPY 823 Mrd
Di Deutschland ZEW Umfrage - Konjunturerwartungen Juni 3,0 6,4
Mi Eurozone Verbrauchervertrauen Juni -7 -7
USA Verkäufe bestehender Häuser Mai 5,4mn 5,3mn
Do UK / EU EU Referendum UK / EU EU Referendum EU Referendum - - - Frankreich Markit PMI Gesamtindex Juni 48,3 48,3
Deutschland Markit PMI Gesamtindex Juni 51,9 51,5
Eurozone Markit PMI Gesamtindex Juni 51,5 51,5
USA Erstanträge Arbeitslosenunterstützung Juni 270.000 264.000
USA Verkäufe neuer Häuser Mai 0,523 Mio. 0,511 Mio.
Fr USA Verbrauchervertrauen Juni 94,0 94,7
USA Auftragseingänge langlebiger Güter Mai -0,8% 3,4%
Quelle: Bloomberg, J.P. Morgan Asset Management; Stand: 19. Juni 2016.
In dieser Woche stellt unsere Grafik die mittelfristigen Inflationserwartungen in Japan dar, die
aus dem Swap-Markt abzuleiten sind. Demnach sind die Inflationserwartungen der Anleger auf
ihren niedrigsten Stand seit der Amtsübernahme von Shinz? Abe im Dezember 2012 gesunken
und liegen inzwischen deutlich unter dem offiziellen Richtwert von 2%. Diese Entwicklung hängt
zum grossen Teil damit zusammen, dass die Investoren zunehmend bezweifeln, ob die
japanische Notenbank (Bank of Japan, BoJ) die Inflation mit ihrer expansiven Geldpolitik zu
steigern vermag. Was aber kann die BoJ noch tun, um die Konjunktur anzukurbeln? Schon jetzt
hat die BoJ fast 40% der japanischen Staatsanleihen aufgekauft und gehört bei 90% der
börsen-notierten Unternehmen Japans zu den zehn grössten Anteilseignern. Das Arsenal ihrer
Möglichkeiten zur Wiederbelebung der japanischen Wirtschaft ist weitgehend erschöpft. Stattdessen
müssen nun die beiden anderen Säulen der Abenomics – eine expansive Fiskalpolitik und
Strukturreformen – greifen, um der wirtschaftlichen Aktivität auf die Sprünge zu helfen.
