J.P. Morgan Asset Management: The Weekly Brief
14.05.2013 09:59 - JPMorgan Asset Management (Switzerland) LLC
Thema der Woche
Wie die Grafik zeigt, haben europäische Banken ihr Engagement in Staatsanleihen aus Peripherieländern und Unternehmensanleihen in den letzten Jahren deutlich verringert. Damit hat sich das Risiko eines systemischen Bankenzusammenbruchs in der Region reduziert. In der Veränderung spiegelt sich einerseits der Mangel an Neuemissionen seitens der in die Rettungsprogramme der Troika aufgenommenen Staaten wider und andererseits, dass der öffentliche Sektor (insbesondere die EZB) eine wichtige, wenngleich nicht gerade enthusiastische Rolle einnimmt: als Käufer von Anleihen aus den Randländern, um Renditen zu verringern, und als Bereitsteller von Liquidität für die Banken der Peripherie. Die Schuldenkrise in der Eurozone schlägt sich nach wie vor in den Bilanzen der europäischen Banken nieder, doch die Sparmassnahmen bewirken ein geringes bzw. Nullwachstum in der Region und einen allgemeinen Anstieg notleidender Bankkredite.
– Tom Elliott
