J.P. Morgan Asset Management - The Weekly Brief
30.01.2017 10:40 - JPMorgan Asset Management (Switzerland) LLC
Die Aussicht auf verstärkte fiskalische Anreize war eine der zentralen Kräfte, die im vierten Quartal 2016 die Wertentwicklung der Finanzmärkte bestimmten. Im ersten Monat des neuen Jahres beginnt diese Hoffnung allerdings zu schwinden. Auch wenn die neue US-Regierung erst wenige Tage im Amt ist, konzentrierte sich die politische Debatte zunächst auf den Handel und die Gesundheitsreform. Von neuen fiskalpolitischen Impulsen war bislang wenig die Rede. Die Grafik zeigt, dass sich die Zweifel an den Konjunkturmassnahmen allmählich auch in der Marktpositionierung niederschlagen. Seit ihren Höchstständen im Dezember 2016 haben sowohl der US-Dollar als auch die 10-jährigen US-Renditen ein Drittel ihrer Entwicklung seit der US-Wahl wieder eingebüsst. Hat sich das Thema Reflation damit erledigt? Wir glauben nicht, aber die Investoren stellen den Umfang und Zeitpunkt etwaiger fiskalischer Anreize in den USA mit Recht in Frage.
