J.P. Morgan Asset Management - The Weekly Brief

12.08.2024 12:04 - JPMorgan Asset Management (Switzerland) LLC

Die Angst vor einer Rezession in den USA trägt zu erheblichen Marktschwankungen bei. Die schwachen Arbeitsmarktdaten im Juli lösten die sogenannte „Sahm-Regel“ aus – ein Mass für die Dynamik der Arbeitslosigkeit –, die historisch gesehen darauf hindeutet, dass sich die US-Wirtschaft in einer Rezession befindet oder kurz davor steht. Ein wichtiger Vorbehalt besteht heute darin, dass ein grosser Teil des jüngsten Anstiegs der Arbeitslosenquote auf ein steigendes Arbeitsangebot und nicht auf Entlassungen zurückzuführen ist, was Zweifel an der Zuverlässigkeit dieses Signals aufkommen lässt. Anstatt nur die Wahrscheinlichkeit einer Rezession vorherzusagen, glauben wir, dass Anlegerinnen und Anleger besser beraten sind, sich auf die Art der bevorstehenden Abschwächung zu konzentrieren. Entscheidend ist, dass wir selbst bei einer Phase schwachen Wachstums in den USA nicht die Exzesse sehen, die typischerweise mit bedeutenderen Abschwüngen einhergehen – zum Beispiel grosse Anstiege der Haushaltsverschuldung oder Spitzen bei den Investitionen.

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