J.P. Morgan Asset Management - The Weekly Brief
25.03.2024 10:41 - JPMorgan Asset Management (Switzerland) LLC
Vergangene Woche nahm die Bank of Japan (BoJ) ihre erste Leitzinserhöhung seit 17 Jahren vor und beendete damit sowohl ihre Negativzinspolitik als auch ihre Zinskurvenkontrolle. Da die Märkte diese Entscheidung seit langem erwartet hatten, wurde sie problemlos aufgenommen und hatte nur eine begrenzte Reaktion des Yen und der Renditen zehnjähriger japanischer Staatsanleihen zur Folge. Obwohl bei den jährlichen Tarifverhandlungen, auch „Shunto“ genannt, zuletzt hohe Lohnsteigerungen durchgesetzt wurden, äusserte sich die BoJ bei der Bekanntgabe ihrer Entscheidung relativ zurückhaltend. Gouverneur Ueda deutete zwar an, dass es zu einer weiteren begrenzten Normalisierung der Geldpolitik kommen werde. Eine rasche Anhebung des Zinsniveaus ist aufgrund der rückläufigen Inflation allerdings unwahrscheinlich. Japanische Aktienanleger werden diesen schrittweisen Ansatz begrüssen. Wir hingegen bleiben wachsam, was die potenzielle Aufwertung des Yen betrifft, da zwischen der Währung und dem Aktienmarkt in der Regel eine negative Korrelation besteht.
