J.P. Morgan Asset Management - The Weekly Brief
16.09.2013 11:58 - JPMorgan Asset Management (Switzerland) LLC
Die Märkte haben sich in den vergangenen Monaten intensiv mit der Tatsache auseinandergesetzt, dass die US-Notenbank mit der Verringerung ihrer Wertpapierkäufe beginnen könnte (Tapering). Während Anleger befürchten, die Märkte könnten dadurch unter Druck geraten, sollte bedacht werden, dass die Reduzierung keine Straffung darstellt. Selbst eine moderate Reduzierung würde zu weiteren Käufen in Höhe von Hunderten von Milliarden US-Dollar und einer expandierenden Bilanz führen. Darüber hinaus haben die Märkte eine bemerkenswerte Toleranz gegenüber steigende Zinsen gezeigt, so ist der S&P 500 um 4% gestiegen, während die Renditen 10-jähriger US Staatsanleihen in den letzten vier Monaten von 1,6% auf knapp 3% anzogen. Zukünftig ist es wichtig, dass die Märkte realisieren, dass die Reduzierung der „Medizin“ durch die Fed auf eine bereits gesündere Wirtschaft hinweist. Höhere Zinsen sind in der Regel ein Indikator für diese Gesundung.
